P e n s i o n e e r i n g D e s i g n V a l u a t i o n G o v e r n a n c e A s s e L i a b i l i t y M o d e l i n g F u n d i n g A s s e t M a n a g e m e n t T a c t i c s P e n s i o n e e r i n g D e s i g n V a l u a t i o n G o v e r n a n c e A s s e L i a b i l i t y M o d e l i n g F u n d i n g A s s e t M a n a g e m e n t T a c t i c s

 

Die unterschiedlichen Zinssätze für die Bewertung von Pensionsverbindlichkeiten unterliegen vielen, sich überlagernden
Vorschriften. An erster Stelle stehen oft noch die Regeln der deutschen Handels- und Steuerbilanz, aber auch die
internationalen Vorschriften nach IAS ab 1.1.2005 (Basis: 1.1.2004) oder US GAAP sowie Spezialvorschriften für
Minimum Funding Requirements oder für Bestandsübertragungen. Die Bewertung des Pensionsvermögens unterliegt
gleichzeitig den Schwankungen des Kapitalmarktes.


3 Herausforderungen für Valuation

  • Ausgangspunkt ist zukünftig die stringente Bewertung von Pensionsanlagen und -verbindlichkeiten nach
    internationalen Bilanzierungsregeln (IAS oder US GAAP).
  • Nach den schwierigen Börsenjahren und aufgrund von historisch niedrigen Discount Rates ergibt sich
    bei vielen Unternehmen eine Finanzierungslücke (Funding Gap).
  • Nur gutes Asset-Liability-Modeling (A-L-M) kann die gleichgerichteten Effekte auf beiden Seiten der
    Bilanz simultan im Gleichgewicht halten und optimieren.

 

Achtung:
Die Neufassung des IAS 19 droht aufgrund der Verwendung sehr zeitnaher Discount Rates ohne Glättungseffekte
das kurzfristige Denken und zunehmende Risiko-Aversion zu fördern – die Unternehmen sollten gegenläufige
Meinungen artikulieren!
Scherkamp Pensioneering Design Valuation Funding Governance ALM Asset Management Tactics Strukturierung von Pensionszusagen Optimierung der Vermögensanlagen Pensions Asset Management München